皮海洲：逆势走强！华尔街巨头为何突然“爱上”中概股

　　 中概股近两年股价经历了大幅下跌，截至5月 16 日收盘，腾讯的 PE 已降至 12.23 倍，这是十年来的最低估值，甚至是腾讯上市以来的最低水位。因此，买进这些低估值的、投资风险大幅释放的中概股，显然是一个不错的选择。

　　最近美国股市下跌趋势明显，尤其是纳斯达克市场，已经进入技术性熊市。但近年来备受美国市场打压的中概股却表现出较强的抗跌性 。 以中概股指数(US36966)走势为例，该指数在今年3月15日创下267.02点低点后，最近两个月表现为上涨的走势。相反，美股三大指数近日都创下了近年来的低点。

　　中概股何以逆势走强？这显然与最近一个时期境外投资者对中概股后市的看好有关，从而让中概股成了境外投资者的避风港。而这种对中概股的看好，日前终于从华尔街巨头的身上得到了体现。

　　5月16日，摩根大通最新发表的一份研报突然对中国互联网科技股“全面看多”，集体上调了中国互联网科技股的评级和目标价。如将腾讯评级上调至“超配”，目标价470港元；阿里巴巴评级上调至“超配”，目标价130港元；美团评级上调至“超配”，目标价220港元；京东集团ADR和H股评级上调至“中性”。

　　而在摩根大通唱多中概股的背后，华尔街“顶流”机构已经掏出真金白银在抄底中概股。其中，摩根大通的旗舰中国基金在一季度大举加仓了京东，加仓幅度达1253%，截至一季度末，京东升至该基金的第四大重仓股，持仓市值为2.12亿美元。另外，该基金对腾讯、阿里巴巴也有小幅加仓。

　　同时，根据桥水基金向美国证券交易委员会(SEC)提交的最新持仓报告显示，2022年一季度，桥水基金增持阿里巴巴达321.22万股，创单季度增持最高纪录，增持幅度为75%，持仓股数升至748万股，持仓市值达8.14亿美元，升至第六大重仓股；增持拼多多227.75万股，增持幅度超 85%，持股数量升至493.94万股，持股市值为1.98亿美元；增持百度37.66万股，增持幅度达50%，持股市值为1.49亿美元。

　　除摩根大通与桥水基金外，富达国际、景林资产也对中概股进行了大幅加仓。晨星数据显示，今年3月，富达国际旗下中国消费动力基金大举增持了美团、京东等互联网股票，增持幅度分别为20.27%、10.22%；持仓市值分别为1.8亿美元、1.39亿美元。而网易、贝壳、京东分别升为景林资产的第一、二、三大重仓股。

　　作为A股投资者来说，对于华尔街巨头的唱多或唱空需要做持一份警惕，提防这种唱多或唱空是一种阴谋。比如今年3月14日，摩根大通发布的唱空中概股研报，集体大幅下调中概股的评级及目标价，结果摩根大通自身以及华尔街多家机构却在加仓中概股，很显然，摩根大通对中概股言行不一。

　　但华尔街巨大对中概股的做多却是真实的，这是一种真金白银的交易。因此，这就值得投资者重视了。尤其是摩根大通的做多与唱多这一次保持了言行一致，这就更值得投资者关注和思考了。都说世界上没有无缘无故的爱，在目前美股总体下跌的大背景下，这些华尔街巨头为何要唱多做多中概股呢？这其中当然是有原因的。

　　一来中概股在各方面利空的层层打压下，近两年股价经历了大幅下跌，中概股的投资风险得到了极大的释放，而投资价值却是越来越明显。如阿里(美股)股价从2020年10月的最高位319.32美元跌到了今年3月15日的最低位73.28美元，跌幅高达77.05%，可谓从终点回到了起点。而从估值看，这些以中国互联网科技股为代表的中概股的估值也都进入低位。如截至5月16日收盘，腾讯的PE已降至12.23倍，这是十年来的最低估值，甚至是腾讯上市以来的最低水位。因此，买进这些低估值的、投资风险大幅释放的中概股，显然是一个不错的选择。

　　二来近年来打压中概股的最大利空因素正在消除。近年来打压中概股的最主要因素就是美国发布的《外国公司问责法》。根据该法案，如果外国上市公司连续三年未能提交美国上市公司会计监督委员会所要求的报告，SEC有权将其从交易所摘牌。目前中美监管部门就此保持积极的沟通，并且已多次举行会谈，且取得了积极进展，这个困扰中概股的问题有望得以妥善解决。

　　此外，随着互联网进入千家万户，平台经济已成为中国经济的重要组成部分，甚至是推动中国经济发展的重要力量。今年1月，国家发改委等九部门出台了《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》；今年3月，国务院金融委专题会议提出，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。今年4月29日，中央政治局会议提出，要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。可以断言，随着相关具体措施的出台，中国的平台经济发展还将更上一层楼，而作为互联网龙头企业的这些中概股，必将迎来更好的发展机遇。

（文章来源：金融投资报）